Enterprise value to equity value bridge:
A key M&A concept to grasp is that transactions take place on a cash-free debt-free basis. This essentially means that the seller of a business will extract all debt and cash from the business prior to completion. This concept is illustrated through the enterprise value to equity value bridge (shown below).

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El valor de empresa es una de las métricas más utilizadas en la valoración financiera en general y en el value investing en particular. En este artículo veremos la definición de valor de empresa, su cálculo con un ejemplo y soluciones a posibles problemas y finalmente analizaremos el caso concreto del valor de empresa negativo.

Definición de valor de empresa
El valor de empresa (“Enterprise value” en inglés, aunque es común referirse a ella por sus siglas “EV”) es la diferencia entre la capitalización bursátil de una compañía y su deuda financiera neta.

Al ser una métrica bastante completa, suele ser utilizada de forma frecuente a la hora de valorar compañías, especialmente por compañías de prívate equity. La forma más común de utilizar el valor de empresa es compararlo con el EBITDA (“Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones”) dando como resultado el ratio EV/EBITDA.

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Note added at 4 days (2020-05-16 05:01:39 GMT)
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There is no hard and fast rule regarding the use of the word "conexión/puente" evident by the following. The same analogy can be made of "Enterprise value to equity value"
https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=1086965
****Conexión entre el VAN y el valor de mercado de las acciones ****
Autores: Julio Pindado García Árbol académico
Localización: Estrategia financiera, ISSN 1130-8753, Nº 214, 2005, págs. 12-19
Idioma: español
Resumen
Se analiza el caso de una empresa que pone de manifiesto la conexión entre el VAN de un proyecto de inversión y el valor de las acciones de la empresa. En concreto, se muestra cómo el valor de éstas depende del VAN del proyecto. Esta conexión hace que el VAN sea un criterio más adecuado que la TIR a la hora de elegir el proyecto que más le interesa a la empresa.

Cuando una empresa analiza un proyecto de inversión puede utilizar varios criterios para apoyar su decisión. Los criterios más populares son el criterio del Valor Actual Neto (VAN) y el criterio de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR), los cuales suelen utilizarse de manera indistinta. Este trabajo pretende divulgar que el criterio del VAN es más adecuado que el de la TIR para valorar los proyectos de inversión. Este aspecto es muy importante pues en ocasiones pueden producirse divergencias entre los dos criterios. La ventaja del VAN sobre la TIR radica en que el primero presenta una conexión con el valor de mercado de las acciones, y por tanto con el objetivo financiero de la empresa, que se expresa en maximizar el valor de mercado de las acciones de ésta. Para facilitar la labor divulgativa de este trabajo, lo anteriormente expuesto se ilustra utilizando un caso de estudio